Autor: Pablo Sanguinetti
Editorial: UC-CIFF‐IELAT

¿Por qué el acceso a los servicios financieros podría constituir un factor importante para impulsar el desarrollo económico y el bienestar en América Latina? Un primer aspecto muy relevante es que las instituciones financieras tienen la misión de captar el ahorro doméstico –y eventualmente también aquel de fuentes ex- ternas– para financiar tanto el capital de trabajo (necesidad de liquidez) como la inversión de las empresas (capital físico). Por su parte, las familias también requieren crédito para financiar inversiones o necesidades de gastos (p.e., la educación de los niños o la compra de bienes durables), cuya temporalidad puede no coincidir con la disponibilidad corriente de ingresos o ahorros. Aparte de los servicios de ahorro y crédito, el sistema financiero ofrece servicios se aseguramiento, determinantes para los proyectos de inversión sujetos a eventos o fatalidades que puedan afectar muy negativamente su retorno (p.e., inestabilidad climática en el caso de la producción agropecuaria), y para el bienestar de las familias, sujetas a accidentes o enfermedades del jefe de hogar o cualquiera de sus miembros. Finalmente, un servicio también muy importante que ofrecen las instituciones financieras está asociado con la facilitación de las transacciones o medios de pago de la economía.

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Autor: Rosa Matilde Guerrero, Kurt Focke y Ana Cristina M. de Pereira
Editorial: UC-CIFF‐IELAT

En esta monografía se aborda la relación entre las redes de seguridad financiera, la supervisión integral basada en riesgos, consolidada y transfronteriza, y el marco normativo que respalda la actuación de las autoridades supervisoras, en su labor para proteger el bien público representado en la estabilidad del sistema financiero. En primer término, se presentan detalles de los conceptos básicos y elementos constitutivos de una red de seguridad financiera que se interrelacionan entre sí, para producir los incentivos adecuados y proveer los mecanismos correctos que coadyuven a evitar la aparición de crisis financieras que interrumpan el funcionamiento de los sistemas de pagos, destruyan la riqueza y afecten las finanzas públicas, erosionando las posibilidades de crecimiento económico.

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Autor: Alejandro Izquierdo y Ernesto Talvi
Editorial: UC-CIFF‐IELAT

The aftermath of the global financial crisis has reshaped world growth and demand patterns, leading to a two-speed recovery, with slow growth in industrial countries and fast growth in emerging markets. This new global scenario is defining a constellation of global macroeconomic conditions that has very different implications for subsets of countries in Latin America and the Caribbean. The report conveys three key messages: first, in this new global economic environment, key structural characteristics of Latin America and the Caribbean countries are defining two quite different regional clusters in terms of opportunities and challenges ahead. Second, substantial changes in trade and capital flow patterns, as well as in the international financial architecture, are already taking place and will impact the regional clusters in different ways. Third, economic policy design will have to accommodate these differences in order to ensure widespread and stable growth.

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Autor: José Luis Machinea
Editorial: UC-CIFF‐IELAT

Luego de la recesión iniciada a fines de 2008, las economías desarrolladas retomaron el crecimiento, de la mano de las políticas fiscal y monetaria expansivas. Pero estas medidas provocaron un importante incremento de la deuda pública y dejaron los tipos e interés de referencia cercanos a cero. Es por eso que los márgenes de la política económica ante la desaceleración experimentada desde principios del presente año son mucho más estrechos. A pesar de que ello, junto con las restricciones políticas en Estados Unidos y Europa, da lugar a una mirada escéptica respecto a las posibilidades de la política económica, en el artículo se plantean algunas sugerencias y, en particular, se analiza la posibilidad de una licuación de pasivos por medio de la inflación. En este caso, la dificultad no es solo como pasar a una “mayor inflación controlada”, sino como generar esa inflación en un contexto con los niveles de desempleo actuales.

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Autor: Renaldo Antonio Gonsalves
Editorial: UC-CIFF‐IELAT

Este breve estudo relata a trajetória da economia brasileira que vivenciou situações monetárias extremadas, transitando da rejeição plena da moeda–ocorrida no auge da hiperinflação – ao fenômeno de ser, atualmente, uma das mais valorizadas nos mercados internacionais. O principal motivo do percurso errático da moeda é a existência de processos inflacionários que foram combatidos, ao longo dos últimos cinquenta anos, por vários planos de estabilização, cujos fundamentos se deslocam desde receitas monetaristas ortodoxas até às heterodoxas, com pouca referência teórica.

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Autor: Carlos Marichal
Editorial: UC-CIFF‐IELAT

Este ensayo centra su atención en el análisis de las grandes crisis financieras y los debates sobre las llamadas primera y la segunda globalización (1870‐1914 y 1980‐2008). Tres factores destacan como indicadores especialmente importantes de los procesos modernos de globalización económica: el incremento del comercio internacional, el aumento de los flujos de capitales y el alza en migraciones masivas de personas alrededor del planeta. Se sostiene que tuvieron importantes antecedentes en el período de 1850‐1873. Se plantea que resulta discutible argumentar que el año de 1914 marcó un punto de inflexión decisivo para toda la economía global ya que en varias regiones continuó hasta la crisis de 1929, es decir que abarcaría un período más amplio que el considerado por la mayoría de los trabajos recientes. Asimismo, se cuestiona la idea de que la globalización fuese un fenómeno parejo en la mayoría de las economías atlánticas, ya que el desempeño de los distintos países fue desigual.

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